1. Boom and bust
商业周期是在经济增长（boom）和经济衰退（bust）或停滞（stagnation）之间来回转换的。西斯蒙第（Jean-Charles Sismondi） 第一个认知到经济危机周期的存在，而后法国人 迪努瓦耶Charles Dunoyer 揭示了周期的形式。
西斯蒙第挑战了相信市场机制可以快速实现供需均衡并提供就业的斯密等人，认为供需平衡最终会实现，但是一定是要经过“很多可怕的痛苦的”过程。在他的著作《政治经济学新原理》（New Principles of Political Economy, 1819）发表前，很多经济学家都忽视了经济的周期繁荣和衰退，并通常归结为战争等外部原因。在西斯蒙第的理论中，经济变动是市场生产过剩和消费低迷的的结果，而这种结果又是繁荣时期的发展不平衡所带来的_。
西斯蒙第在自由政策和国家干预中站在 _国家干预 一方，认为国家对财富的管控才能避免经济周期的危机。
2. Fuelling the boom
经济的增长和衰退就像是悠悠球一样来回摆动：
==yo-yo，图片来自cdn4.iconfinder.com==
经济发展使商业繁荣，工人的薪水增加，可以购买更多的商品，为经济增常提供燃料动力（fuelling）。商品销售量上升，公司规模随之扩大，新的员工加入，消费水平持续上升。
与此同时，企业间的竞争加大，公司通过过度生产来赚取利润，直到供过于求的情况出现。此时他们不得不降低价格，减少利润，面临裁员，进入到衰退的阶段。
而当价格降到足够低，可以刺激需求的时候，这个悠悠球就又开始摆动起来了。
1825年的恐慌（Panic of 1825）印证了经济周期的存在，当时的股票崩盘是第一个可追溯的因为内部经济事件所导致的危机，它促成了英国六家伦敦银行和六十家国家银行的关闭，其萌芽源自一个不可思议的投机性投资骗局——_波亚斯（Poyias）_。
波亚斯是由麦格雷戈尔 _虚构的国家_，那里土地肥沃，玉米一年三熟；河水澄澈纯净，河床下遍布黄金，好似一个世外桃源。书写的真实是一回事，但是会营销懂金融的骗子才是真正厉害的骗子(con man)。
麦格雷戈尔举办宴会，邀请伦敦各界名流出入，和现在请明星代言差不多。而后他设计了波亚斯国家的货币，售卖并不存在的波亚斯国家的土地，同时向英国民众发行国债，鼓励英国人将英镑兑换成波亚斯币，在债券市场上骗得130万英镑，相当于现在36亿英镑。后来骗局被揭穿，麦格雷戈尔入狱，但是“波亚斯”产生的经济动荡余波（repercussions）已经无法挽回。
==A Bank of Poyais “dollar”，图片来自维基==
3. Early trade protection
15世纪到17世纪中叶是重商主义的重要发展时期，虽然在中间有重农学派的影响，但直至18世纪，重商主义在欧洲大陆仍占有重要地位。在英国产业革命的迅速发展中，运用了重商主义思想的 《谷物法》（Corn Laws, 1815） 问题曾成为当时重要的经济和政治问题。
在拿破仑战争期间，从欧洲大陆进口小麦是十分困难的，所以英国的小麦价格飙升，很多地主都增加了种植小麦土地的比例。然而，从经济周期来看，小麦的大量生产会使价格降低。这时，在国会中有控制权的地主通过《谷物法》，规定谷物价格在一夸特低于80先令的时候，禁止国外谷物进口，以维持国内谷物高价。这确实保护了农民和地主，但小麦价格超出了穷人可以支付的范围，工业资产阶级和农业资产阶级的斗争日益激烈。
==A meeting of the Anti-Corn Law League in Exeter Hall in 1846，图片来自维基==
李嘉图就生于这个时代，他认为保护政策在长期的流通中会限制国家增加财富的能力。同时，他对《谷物法》持有反对意见，声称这些法律会使英国变得更穷，并发展出一种理论，这种理论已经成为所有希望为自由贸易辩护的人的主要支柱，我们将在明天的内容中学习这个理论。
4. David Ricardo
==David Ricardo，图片来自维基==
李嘉图1772年生于犹太资产阶级家庭，父亲是富有的伦敦交易所经纪人。李嘉图只受过初等教育，在14岁时便和父亲在交易所工作，对金融业务非常熟悉。21岁时，他与教友会教徒Priscilla Wilkinson相恋，宗教信仰的不同使李嘉图和父亲发生矛盾，私奔后独立生活，建立了自己的股票公司。因为他善于钻研和把握时机，在25岁时就相当富有。
5.知识拓展-Bull and bear markets
和经济的整体繁荣和衰落一样，市场也会有上升和下降。价格维持上升趋势的市场称为 牛市（bull market）_，而价格下降的被称为 _熊市（bear market）_。这样的市场标签可以运用在股票、债券和购房市场中。牛市经常出现在经济增长时期，投资者对于经济发展持乐观态度并购买股票，提高财产价值。熊市到来，投资者开始像熊一样“看跌”（bearish），抛售财产。
==Bull market VS Bear market，图片来自avantfx.com==
为什么是牛和熊？
关于它们名字来的来源尚不明确，以下是两种最常见的解释：
“熊”和“牛”这两个词被认为源于动物攻击其对手的方式。也就是说，公牛会把它的角向上倾斜，而熊会向下滑动。这些行为与市场的变动相关：如果趋势上升，它被认为是牛市; 如果趋势下降，那就是熊市。
因为在西方古代文明中，牛代表着力量、财富和希望_，而熊代表着 _抑制狂热、消化自身、见机重生_。古罗马传说中，一头逃走的烈性野牛被杀后，它的肉身化成覆盖大地的植被，它的脊柱化为小麦，它的血管化为藤类植物，它的精子变成各种对人有益的动物。牛牺牲了自身，但使万物获得诞生。因此人们用“牛市”表示对财富的期盼。
熊也是古代西方人崇拜的对象。在冬眠期的5个月内，熊可以随时清醒，甚至可以怀孕育崽。当春天来临，熊再返地面。人们用“熊”表示跌市，其深远意义在于：股市的调整是不为人们的意志所左右的（像熊一样不能驯化），这个名字告诉人们要像熊一样，在必要的时候从喧嚣中归隐起来，耐心等待，直到重生机会的来临。
参考文献
Panic of 1825：
https://en.wikipedia.org/wiki/Panic_of_1825
Poyais：
https://en.wikipedia.org/wiki/Gregor_MacGregor
David Ricardo：
https://en.wikipedia.org/wiki/David_Ricardo#Personal_life